特斯拉CEO馬斯克再次向做空者發(fā)出嚴(yán)厲警告：在特斯拉實(shí)現(xiàn)大規(guī)模自動駕駛前持續(xù)做空的公司將面臨"徹底消滅"的風(fēng)險。這番言論引發(fā)市場對特斯拉未來發(fā)展路徑與做空機(jī)制的新一輪討論。

事件背景

8月14日，投資者Alexandra Merz在X平臺分享的特斯拉做空名單顯示，三菱日聯(lián)證券、簡街資本和城堡投資公司位列前三。值得注意的是，瑞士百達(dá)銀行已大幅削減空頭頭寸，從第三位降至第二十一位。這份名單直接觸發(fā)了馬斯克的激烈反應(yīng)。

馬斯克的核心論點(diǎn)

馬斯克堅(jiān)持認(rèn)為，當(dāng)特斯拉突破自動駕駛技術(shù)瓶頸后，當(dāng)前做空者將面臨巨大風(fēng)險。其邏輯鏈條包含三個關(guān)鍵點(diǎn)：

1. 技術(shù)突破將帶來估值重構(gòu)：完全自動駕駛的實(shí)現(xiàn)可能使特斯拉從汽車制造商轉(zhuǎn)型為科技平臺公司

2. 商業(yè)模式變革：自動駕駛出租車網(wǎng)絡(luò)可能創(chuàng)造持續(xù)性收入

3. 市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)：技術(shù)突破將迫使空頭回補(bǔ)，引發(fā)軋空行情

市場分歧焦點(diǎn)

專業(yè)機(jī)構(gòu)對馬斯克警告存在明顯分歧：

支持方認(rèn)為：

- 特斯拉在數(shù)據(jù)積累和AI訓(xùn)練方面具有先發(fā)優(yōu)勢

- Dojo超級計算機(jī)可能加速自動駕駛研發(fā)

- 垂直整合模式有利于技術(shù)迭代

質(zhì)疑方指出：

- 馬斯克自2018年來多次承諾未能兌現(xiàn)

- 監(jiān)管障礙和技術(shù)可靠性仍是重大挑戰(zhàn)

- 最新表態(tài)將盈利時間點(diǎn)推至2026年下半年

做空機(jī)制解析

做空交易本質(zhì)是看跌期權(quán)，其風(fēng)險特征包括：

1. 理論風(fēng)險無限：股價上漲空間無上限

2. 資金成本壓力：維持保證金要求

3. 軋空風(fēng)險：集體平倉可能引發(fā)股價飆升

歷史案例顯示，特斯拉在2020年的軋空行情曾導(dǎo)致做空者單月?lián)p失超80億美元。

行業(yè)影響評估

汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷三重變革：

1. 電動化：已進(jìn)入主流競爭階段

2. 智能化：成為新的差異化競爭點(diǎn)

3. 服務(wù)化：出行即服務(wù)模式萌芽

在這種背景下，做空特斯拉實(shí)際上是對以下問題的判斷：

- 技術(shù)突破的時間表

- 傳統(tǒng)車企的追趕速度

- 監(jiān)管環(huán)境演變

風(fēng)險提示

投資者需注意：

1. 技術(shù)研發(fā)存在不確定性

2. 市場競爭日益激烈

3. 宏觀環(huán)境影響資本流向

4. 做空交易的專業(yè)門檻

結(jié)語

馬斯克的警告反映了科技企業(yè)家與傳統(tǒng)金融勢力的認(rèn)知差異。這場博弈的最終結(jié)果，既取決于特斯拉的技術(shù)兌現(xiàn)能力，也取決于市場對創(chuàng)新企業(yè)的定價邏輯。在技術(shù)變革加速的時代，做空科技領(lǐng)跑者確實(shí)需要格外審慎的風(fēng)險評估。未來兩年，自動駕駛技術(shù)的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展將成為影響這場博弈的關(guān)鍵變量。

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